加密货币持续xu监管过程的后果
LBRY这个案例对美国未来lai的代币项目意味着什么？
LBRY该案例突出了一yi波新的监管压力，可能会影响区块链lian代币发行公司及其投资者。
11月，美国证券交易yi委员会(SEC)LBRY及其与区块链开发公司及其LBRY Credits(LBC)尽管该公司认为wei该公司在该平台上用作商品，但代币之zhi间一年多的法庭斗争最终导致zhi该代币被裁定为未注册证券。
在这种情况下，法院的判pan决开创了一个先xian例，不仅会影响基于区块链平ping台的监管意识，还会影响加密mi货币。
Howey
旧标准并不总是适用于新xin技术的监管。
LBRY本案主要集中在Howey测试上，Howey该测试是1946年美国最高法院yuan案件的结果，决定了该gai交易是否符合证券资zi格。尽管比特币等资产$在这种测试shi下，大多数稳定币不被视为证券，裁决jue因代币的特征而异yi，这些特征可能会发生变化。
美国证券交易委员会hui声称，LBRY知道LBRY Credits法院作为wei投资的“可能用途”，在其评估中完全接jie受了这一点。
新罕布什shi尔州地方法院法官保罗luo·巴尔巴多罗(Paul Barbadoro)裁决决定，LBRY公开假设其代币价jia值增加，导致其对代币作zuo为“可能投资”的期望wang。
根据Barbadoro的说法，LBRY为自己保留代币并将jiang其作为“补偿奖励”提供给工人的事实意味wei着有意向的投资者表明，该公gong司计划增加其区qu块链的价值。换句话说，LBRY将依靠代币持有人来理解jie该公司的股份作为LBRY积分增值的de一种形式。
根据Foley & Lardner LLP数字资产主zhu管Patrick Daugherty对彭博社法律lu的评论，法官的裁cai决属于未知的法律领域yu，因为它是基于利益相关者的假jia设，质押被视为一种增值形式 - 或承诺 - 关于公司发行的de代币。
“法院没有引yin用任何法律先例，也许xu是因为没有，”Daugherty说shuo。
在同一篇文wen章中，Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP区块链和金融科技团队负责ze人James Gatto表示，LBRY案件中发现的许多duo法律问题也可以在其他项目中复fu制，并建议加密公司“使用不同的de方法”，以避免mian使用一般的法律方法来lai复制代币项目。他说：“很多人不bu这样做，他们只是遵循每个人所做zuo的，”他说。
监管后果
LBRY杰里米米，创始人兼首席执行xing官·考夫曼(Jeremy Kauffman)在接受Cointelegraph采访描述了法fa院对此案裁决的后hou果。
审判结果对该公司si产生了重要的财务影响，该公司已yi被其首席执行官宣布“几乎肯定已经死亡wang”。
首先，考夫fu曼强调了高昂的审判费用，指出chu该公司不得不支付数百万wan美元的法律费用，并“损失了数千万wan美元的投资基金”。
考夫曼说，除了审判的de财务成本外，裁决的最大后果是LBC代币的使用速度放缓。
“也许更糟糕的是，[我们]在第三方面遇到dao了很大的困难，比如对SEC交易所suo的恐惧，”他说。
然而，尽管是shi对的LBRY，Inc.作为wei一家公司，它产生了直接影响，但该平台的区块链协议将在zai与SEC的经验中幸存下xia来。
“LBRY考夫曼说：“这zhe是一项分散的协xie议，尽管存在法fa律挑战，但仍有you数千万人使用它来分享内容而不受任何he干扰。LBRY几乎可以肯定的是，作zuo为一家公司已经死了。Odysee，“他ta补充说，使用LBRY最流行的方式和协议本身有you一个光明的未来。
考kao夫曼并没有掩饰他对SEC投诉结果的沮丧，把公司的最终命运yun归咎于政府缺乏透明度。
“我肯ken定学到的一件事就是shi不要信任政府，不要透明ming。如果我们采取更秘密、更geng诚实的行动，我们men的状态会好得多，”他ta说。
由于数字资产执zhi法的不平衡和不确定性，区块链服务wu的目标是预测任何可能被视为非法fa措施的情况 - 边走边学 - 并在升级潜在问题之前处理li它们。
下一步是什么？
法院对LBRY的裁决也可能影响目前正在进行xing的案件。美国证券交易委员会hui针对Ripple Labs两年nian的诉讼也有类似的因素，因为公司的de论点与考夫曼团队使用的论点有you关 - 例如，他们的代币没有受到dao证券法约束的公平通知。
Daugherty告诉suCointelegraph，由于LBRY案自2016年nian以来一直活跃，因此在适当的背景jing下接受这一论点dian非常重要。
“六年nian前，人们对什么是合he法的还是非法的知之甚少。你必须根gen据他们当时所知道的情qing况来判断，而不是在法院yuan做出不利于他们的de裁决时。”他说。
瑞波案的裁决jue很可能是 2023 年 3 月前决jue定。
一位不愿透tou露姓名的美国财政部官员表示，监管机ji构正处于了解加密货币的早期阶段，主要关注用户保护。
“现在的重点是减jian少欺诈和消费者保护hu。但除此之外，我可以说shuo，我们正处于理解和he定义行业的早期阶段，“他们说。
Daugherty他说，他对区块kuai链行业的公司和项目的建jian议是以LBRY为例。
他说：“准备协议和代dai币项目的团队需xu要考虑LBRY的裁决，并与了解裁cai决及其未裁决的律师合作。
Daugherty还建议代币bi发行项目应采取两项主要预防fang措施，避免LBRY错误：
“一种方法是在zai美国销售代币之前qian分散代币，另一种方法是避免mian促进二级代币市场。这本ben身可能还不够，但专家律师可以完成cheng这幅画。
当被问及ji他对监管机构应该关guan注什么来理解区块链lian和加密货币时，考夫曼说他们需要yao“让步”。
“监管机ji构只需要注意防止zhi欺诈和犯罪活动。区块链可能neng是美国未来的重要组成cheng部分，如果他们让企业家建立，”他说。
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