美联储(chu)缩表对股市有什么影响（美联储缩表对股市的影响）

国缩表对A股市场的影响较为有限。其(qi)原因之一在于，美国这次缩表(biao)其实是在预期之中的。自2015年12月启动金融(rong)危机后首次加息以来(lai)，美联储已累计加(jia)息4次共100个(ge)基点。今年来，美联储分别(bie)在3月和6月两次加息。收紧(jin)货币政策这实际上已成(cheng)为美国近几年货币政(zheng)策的大方向。而就(jiu)缩表来说，美联储早在7月FOMC会议上就宣布“相对迅速地(di)”启动缩表，暗示最早今年(nian)9月开始。所以，美国这次缩(suo)表是在预期之中的。这也(ye)意味着市场对缩表可能(neng)带来的负面影响而有提前消化。其次(ci)，A股市场原本就是一个对外开(kai)放程度相对有限的市(shi)场，这也决定了国外因素对A股市场的实质性影响较小，A股市场(chang)对国外因素具有一定(ding)的免疫力。建议关注华(hua)泰证券投资者教育基地公众号(hao)或华泰证券的一站式财富管(guan)理平台-“涨乐财富通”了解国际政(zheng)策解读。华泰证券，贴心管家，您想要的都在这(zhe)里，快点击下方(fang)图片加入我们

首先美联(lian)储缩表对中国股市是利(li)空的，缩表是指缩减资(zi)产负债表的行为，投资市场的资金会减(jian)少，市场上资金减少对股(gu)市是利空的，其次美联储缩表会使人(ren)民币贬值，缩表是紧缩的货(huo)币政策，一定承担上会使美元升值(zhi)，从而间接使人民(min)币升值。

美联(lian)储全称为美国联邦储备系统，是美国制订货币政策的机构，和我国的央行一(yi)样，职责都是维持地(di)区合理通胀水平，稳定金融市场，即在(zai)通货膨胀时，采取紧缩的(de)货币政策，比如加(jia)息，而在通货紧缩时，采取宽(kuan)松的货币政策，比如降息。

扩展资料：

美联储一般指美国联(lian)邦储备系统，负责履行美国的中央银(yin)行的职责。而美(mei)联储缩表的意思(si)，就是宣布缩减资产负债(zhai)表，会让市场上的相关货币数量减少。一般来说，当一个国家(jia)通货膨胀率提高时，中央银行会实行(xing)缩表政策。

通俗点来说，缩(suo)表就是减少货币的流通，让其货币升值(zhi)。一般情况下，美联储会升息，使(shi)得资金流通量降低，抑制通货膨胀(zhang)，从汇率上讲，使美元(yuan)得到支撑，美元将升值。美联储(chu)缩表和扩表，主要视(shi)美国经济后续发展(zhan)而定。

具体而言，美联储缩表影响主要表(biao)利率、汇率和大宗商(shang)品三方面：

首先，美联储缩表将直接推高长期利(li)率，如果中国被迫采取紧缩措施应(ying)对，比如加息，或成压垮股市楼市(shi)的最后稻草。

其次，缩表将给美元带来升值压力，美(mei)元资产吸引力进一(yi)步加强，将给中(zhong)国等新兴国家带来资(zi)本外流等挑战。

最(zui)后，大宗商品以美元计价，如果美(mei)元升值，大宗商品的价格就普遍下(xia)跌，利空黄金白银等。

当然，以上只是理论影响！缩(suo)表真正启动时带来的影响，还有很(hen)多不确定性因素，需要进一步追踪观察。

比如按美联储(chu)的缩表计划，缩(suo)表周期可能长达10年以上！至于最(zui)终将缩减到何等规模，美联(lian)储没说。

小规模起步：每月缩减60亿美元国债和40亿美元MBS。按季(ji)加大缩减力度：每季(ji)度调增100亿美元的(de)缩减额度。最终缩减目标：每月缩减300亿美元(yuan)国债和200亿美元MBS。

缩表(biao)对股市的影响

缩表或将推动(dong)美国长期利率上行，对美股或存在一定短期(qi)冲击。而此轮缩表对于中国跨境(jing)资本流动、国内货币政策以及国内债(zhai)券利率的影响有限，在我国货(huo)币宽松的背景下，预计国内利率或将继(ji)续震荡下行。

【拓展资(zi)料】

缩(suo)表，也称为量化紧缩，是指缩减(jian)美联储资产负债表规模，是支(zhi)持美联储回归正常化货币政策的数量(liang)型工具。美联储表示量化紧缩的目的是(shi)缩小资产负债表的规模使相关(guan)的准备金余额减少到(dao)与货币市场和货币政策更为正常的运作(zuo)相一致的水平。缩表分为主(zhu)动与被动两种方式，1月FOMC会议(yi)发布的“缩表原则”公告(gao)明确表示预计通过调整再(zai)投资的方式，可(ke)预测的缩减资产(chan)负债表，因此预计此次将(jiang)继续采用上一轮渐进、可预测地(di)被动缩表的方式。一、美联储(chu)缩表的必然性

1.加息后，短(duan)期利率向长期利(li)率传导或失效，需要缩表提升长端利率(lu)避免收益率曲线倒(dao)挂。

2.需要缩表以避免大(da)规模超额存款准备金的上升导致通胀(zhang)的风险。第三，需(xu)要通过缩表大规模减少超额存款准备金(jin)以增加短期利率的可控性。此外，采用ON RRP作为(wei)利率走廊的下限(xian)不具有可持续性，因此需要缩表逆(ni)转超额准备金率作为上限的非(fei)常态化状态。第四，美联储因持有证券(quan)的久期缺口需要缩表进行缩减，以减少(shao)利率风险带来的损失(shi)。

二(er)、美联储缩表的背景

对(dui)于此轮背景，鲍威尔在1月议息(xi)会议后表示相比于上一轮(lun)缩表前，目前美(mei)联储资产负债表(biao)规模更大，久期更短，经济更强，通胀水平更高，所(suo)以美联储可能会更(geng)早、更快的进行缩表(biao)。而资产负债表规模远远大于美联(lian)储所需要的规模，所以需要进行大(da)规模的缩表。同时1月议(yi)息会议发布的“缩表(biao)原则”公告表示预计加息过程中开(kai)始缩表，并且缩表计划以(yi)调整再投资金额方式进(jin)行。目前就业市(shi)场稳步向好，经济复苏较为坎坷，但经济增长动力较(jiao)强，通胀风险仍持续(xu)上行。基于此，预计此轮缩表将(jiang)以被动方式进行，缩表规模较大，缩表(biao)或于今年年中开始。

三、双紧缩货币政策对美国(guo)的影响

上一轮缩表沟通较为充(chong)分，对市场冲击较小，根据研究缩表的(de)紧缩力度相当于加息一次。缩(suo)表叠加加息导致流动性短期紧(jin)张加剧，但美联储保(bao)持了缩表规模对于市场变化(hua)的敏感性。上一轮缩(suo)表有效的推动长期利率上行，对股市影响为短期冲击，对房(fang)市影响较为深远。缩表(biao)通过推动美债长端利率快(kuai)速提升美国与其他国家的利差，吸引资金回流美国。由于(yu)过剩的流动性停留于银行间系统(tong)，因此缩表对实体经济的(de)影响较小。

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